Deutsche Bank сообщает, что волатильность на валютном рынке достигла значительной отметки с началом ноября: 12-месячная подразумеваемая волатильность пары EUR/USD полностью вернулась к уровням, наблюдавшимся до победы президента Трампа на выборах год назад.

Анализ банка предполагает, что рынки теперь считают "шок Трампа" преодоленным, ссылаясь на разрешение торговых напряжений, фискальную политику на автопилоте, более стабильную ситуацию на Ближнем Востоке, влияющую на цены на энергоносители, и снижение рисков в отношениях между США и Китаем как минимум на год. Аналитики Deutsche Bank указывают, что им "трудно найти ответ" на вопрос, что еще может шокировать рынки.

Глядя на перспективы до 2026 года, Deutsche Bank отмечает "очень благоприятную" глобальную денежно-кредитную и фискальную среду, где почти все крупные центральные банки, за исключением Банка Японии, снижали ставки в этом году, а фискальная политика смягчается во всем мире с немногими исключениями, такими как Великобритания и Франция. Экономика США проявила большую устойчивость, чем ожидалось, при этом влияние иммиграции и тарифов компенсируется капитальными затратами на ИИ.

Банк отмечает, что большинство центральных банков развитых стран входят или приближаются к "длительным паузам" в своих циклах ставок, хотя описывает функции реагирования Федеральной резервной системы и Банка Японии как "очень неясные" из-за рисков политизации. Эти условия способствовали "неуклонному снижению волатильности на валютном рынке", где керри-трейды продолжают показывать хорошие результаты.

Deutsche Bank оспаривает аргументы в пользу исключительности доллара, отмечая, что прогнозы роста для Европы были повышены наряду с прогнозами для США, что привело к "значительно более узким" относительным ожиданиям роста по сравнению с началом 2025 года, добавляя, что "благоприятная глобальная среда роста не соответствует продолжающемуся ралли доллара".

Источник: Investing.com